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来源：24直播网2026-06-11 02:22:59

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文丨BT财经 AWM

在李宁中期业绩大超预期的前提下，“国潮”品牌行情被点燃，安踏、361等一众国产品牌股价创历史新高。其中，361创2011年以来新高；6月28日，安踏也登上190元高点，市值突破5000亿港元，一度超过阿迪达斯，成为仅次于耐克的全球第二大运动品牌。

尽管在6月29日、30日安踏股价连续两天下跌，市值回归至第三位，但依旧超过4900亿港元，紧逼阿迪达斯。从目前市场情绪来看，安踏市值稳定超过阿迪达斯指日可待。一直被低估的国产服装品牌，能迎来如今的高光时刻实属不易，能保持现状更加不易。

国产服装品牌业绩超预期诺维奇比赛分析

自2021年3月“新疆棉”事件后，国产品牌迎来了高光时刻。根据近期国产品牌发布的中期财报显示，李宁预计今年上半年实现净利润不低于18亿元，而去年同期只有6.83亿元，同比增长超过163%。

值得一提的是，在“新疆棉”事件后，李宁的运动服装曾一度被炒到几千元一件。李宁也在财报中表示，集团业绩改善主要受益于收入的增长。受消息面利好影响，2021年以来，李宁股价的累计涨幅为76.89%

除了李宁，特步和361的业绩也实现近两年少见的高位增长。2021年上半年特步、361的财报数据还未公布，其一季度财报数据显示，特步旗下的主品牌特步的零售额同比增长55%。361旗下主品牌一季度的零售额同比双位数增长，童装的零售额同比增长20%-30%。

尽管特步和361并未公布中期财报，但自2021年以来，二者股价分别增长287%和308%，可以看出特步和361的业绩也不会差。

作为目前全球第三大运动品牌，安踏体育的股价自今年以来也实现55%的累计涨幅，其业绩也不逊色，根据安踏披露的业绩显示，公司预计今年上半年净利润将同比增长不少于65%。

中期财报公布后，各大券商纷纷上调国产运动品牌目标价。其中，高盛上调李宁目标价至130港元，安踏的目标价由180港元上调至215港元。

中银证券认为，国产品牌一片大好主要是因为不再受疫情影响，海外疫情给一向低迷的国内纺织服装带来了发展机遇，包括“新疆棉”等多因素的影响也助推国产品牌的崛起。

值得一提的是，618大促期间，有80个运动品牌的成交额同比超过500%，其中大多数为国产品牌。

反观国外品牌，因受疫情影响，线下销售不给力，线上转型受到影响，不少海外品牌市场份额被国产运动品牌“瓜分”。

2021年618数据显示，阿迪达斯、耐克、彪马在天猫旗舰店的销量分别下滑32%、26%、14%，国产品牌如李宁、安踏、迪桑特分别实现164%、59%、165%的高增长，其中安踏旗下三个品牌销售额平均超过50%。

浙商证券认为，从长远来看，随着国民健身意识的觉醒，以及中国综合国力和民族文化自信的持续提升，国产品牌将在全球运动品牌中更有话语权。其中，安踏将不可小觑。

安踏的逆袭

在2009年之前，安踏还是一个被国人忽视的国产品牌。OPPO、VIVO、真维斯和安踏还被称为三四线小镇青年的标配。然而安踏并不安于现状，通过一系列收购国际品牌，安踏已翻身成为敢于直接叫板阿迪达斯、耐克的国产一线运动品牌。与此同时，安踏的知名度和市值也水涨船高。

最有名的收购，也是安踏的转折点发生在2009年，安踏从百丽国际手中收购FILA在中国的业务。

2007年百丽成立Full Prospect以3.7亿元拿下了斐乐（FILA）在中国运营权。然而，百丽收购后并未为FILA打开中国市场，数据显示，2007-2008年FILA分别亏损543万港元和699万港元。可以说，在当时FILA是个烫手的山芋。

2009年，安踏以3.25亿元的价格从百丽手中收购FILA在中国的商标使用权和经营权，成为扭转FILA颓势的关键，也成为安踏的转折点。

被收购后，FILA的业绩不断攀升，2016年FILA的专卖店开了1086家，分别布局在中国和新加坡。2019年因为快速增长，安踏遭浑水、杀人鲸资本以及GMT三大做空机构的狙击，其中FILA的业绩遭到质疑。

在做空的压力下，安踏首次披露FILA的核心数据，数据显示，FILA在2019年上半年的营收为65.38亿元，同比增长80%，安踏有超四成的营收是FILA贡献的，而且FILA在中国、新加坡的门店已开到1788家。对安踏来说，只用3亿元就收购FILA是赚大了。

安踏另一起有名的收购便是收购始祖鸟。在中国大部分都知道安踏，但在欧洲却很少有人知道。始祖鸟的母公司亚玛芬是芬兰一家顶级公司，亚玛芬旗下拥有Salomon、Wilson、始祖鸟等品牌，其业务遍布全球。

2018年12月安踏斥资360亿向亚玛芬发出收购要约，意欲通过该公司进入欧洲市场，扩大海外业务。

如今，安踏已收购亚玛芬体育，进入欧洲市场，安踏的品牌效应也在不断升级。近年来，安踏通过一系列并购或与其他国家的知名品牌合作开公司的方式，不断拓展海外业务。

现在的安踏已经不再是只局限在三四线城市的安踏，市值暴增便在情理之中，未来的安踏亦有希望取代阿迪达斯成为国际第二大品牌。

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